Шаурия Малва (Shaurya Malwa) — автор статей на Medium и Hacker Noon — увлекательно рассказывает о том, какие факторы вызывают волатильность криптовалют, от чего зависит ценность монет и о многом другом. Предлагаем вам перевод оригинальной статьи под названием Understanding the Crypto Market.
Год 2011-й.
Слово «биткоин» использовалось хакерами и технологическими энтузиастами, которые спорили в кафе, следует ли им заказать пиццу с колбасками пепперони или с грибами, за эти недавно отчеканенные волшебные интернет-монеты.
Никто не знал тогда, откуда взялись эти монеты и что с ними будет. Тогда эти мистические интернет-деньги служили двум целям: покупке пиццы и наркотиков.
Год 2018-й.
Глобальная рыночная капитализация криптовалют составляет $800 млрд. Подумать только: $800 млрд.!
Биткоин породил целую индустрию, и теперь мировые лидеры и финансисты невозмутимо наблюдают за происходящим, разрабатывая собственные стратегии выхода на этот заманчивый многомиллиардный рынок.
Существует множество криптовалют и стартапов со своими токенами, которые поддерживаются сплочёнными командами и технологиями, шаг за шагом меняющими мир к лучшему. Также существуют криптовалютные биржи, где вы можете торговать биткоинами, используя колебания цен и рыночные настроения, чтобы сделать реальные деньги.
Тем не менее любой, кто потратит час на отслеживание цен криптовалют, должен заметить скачки, которые выглядят пугающе.
Подобные изменения никогда не происходят на традиционных рынках, да и 10%-ные колебания на рынках активов, товаров и акций — большая редкость. В такие дни трейдеры откупоривают самое дорогое шампанское.
В криптовалютном мире колебания в 10% могут вызвать лишь умиление, да и изменения на 50% в день считаются совершенно нормальным поведением рынка.
Для обычного человека такая волатильность — это слишком. Поэтому большинство людей держатся подальше от криптовалют, предполагая, что ни к чему хорошему они не приведут.
Хотя некоторые (и я в том числе), наоборот, видят в этом возможности. Такие колебания цен и биржевая игра помогли мне поднять свой капитал с $1000 до $29 000 за несколько месяцев.
Трейдеры и любители риска чувствуют эти возможности, а вернее, запах денег.
Вообще говоря, люди скептически относятся ко всему, с чем они не знакомы, то есть к вещам, которые не проверены ими лично. Однако небольшой процент людей верят в рискованные вещи, и именно это помогает миру меняться.
Даже у виртуальных монет две стороны: они способны эффективно порождать и поддерживать и оптимистичные, и пессимистичные настроения на рынке.
Оптимизм объясняется тем, что многие люди склонны превозносить то, во что они вложились. Это особенно заметно по ранним сторонникам биткоина.
Пессимизм проявляется в жалобах на всё ту же волатильность и на то, что криптовалюты — это пирамида, значит, честным людям тут заработать не удастся. Ха-ха. Насчёт волатильности я, пожалуй, соглашусь, но у рынка в целом сейчас нет ни малейших признаков финансовой пирамиды. Есть, конечно, в нашей корзине и гнилые яблоки, например Bitconnect — это пирамида. Но это лишь иголка в стоге сена (вернее, на огромном рынке криптовалют).
До того как мы с вами вооружимся некоторыми знаниями, необходимыми для понимания криптовалютного рынка, давайте зарубим себе на носу: всё, что торгуется на свободном рынке без регулирования, всегда будет волатильным.
Мы можем ретроспективно рассмотреть нерегулируемый рынок золота, который возник в 1969 году:
Это пример свободной торговли на рынке, который подвержен огромным колебаниям цен в отсутствие регулирования
Участок графика в оранжевом прямоугольнике показывает процентное изменение цен на золото, когда рынок не регулировался, будучи полностью свободным. Сравните это с правой стороной диаграммы, где представлена волатильность биткоина: его траектория аналогична тому, что представлено в оранжевом прямоугольнике!
Трудно выделить единственный фактор, который вызывает большую волатильность, так как рынок — это совокупность бесконечного числа факторов, которые приводят к движению цен в том или ином направлении. Это могут быть экономические показатели, геополитические события, рыночные настроения, и т.д., и т.п. Однако в то же время ясно, что большая волатильность не является свидетельством чего-то негативного.
Каждый устойчивый рынок на ранних этапах переживает значительную волатильность.
Это касается рынка золота, фондового рынка, рынка энергоресурсов… Всего!
Волатильность биткоина, возможно, со временем приблизится к волатильности основных фиатных валют.
По сравнению с фиатными валютами биткоин в прошлом году выглядел отлично. В среднем его дневная доходность была положительной, а волатильность — по-прежнему самой высокой. При этом 8%-ное падение стоимости британского фунта (GBP) смотрится не намного лучше, чем падение биткоина (BTC) на 15%.
Статистика валют по отношению к доллару США за 2017 год:
Меняющаяся способность сохранять и передавать ценность — двигатель волатильности
Волатильность биткоина поддерживается тем, что восприятие его пригодности как средства сохранения и передачи ценности постоянно меняется.
Способность сохранять ценность подразумевает, что в будущем актив сохранит свою полезность и способность к обмену на некоторые товары или услуги.
Передача ценности — использование какого-либо объекта или концепции для передачи имущества в форме активов от одной стороны к другой.
В настоящее время волатильность биткоина не позволяет утверждать, что это хорошее средство сбережения, зато в смысле передачи ценности биткоин почти безупречен. Эти два фактора определяют спотовую цену биткоина по отношению к доллару и другим фиатным валютам, и мы видим, что курс биткоина может колебаться в зависимости от различных событий и новостей, что характерно и для фиатных денег.
Но…
В любой ситуации есть одна постоянная составляющая. Для любого движения рынка, будь то вверх или вниз, характерна существенная разница между предложением и спросом.
Грубо говоря, предложение — это общее количество монет на рынке, которые люди хотят продать, а спрос — это количество монет, которые люди хотят купить. Когда есть разница между этими двумя группами, цены на рынке движутся.
Чем больше количественно различаются спрос и предложение, тем более значительным будут эти колебания (движение рынка).
Криптовалютные рынки и рыбаки
Рыбак по имени Чао ловит редкую форель с жёлтыми плавниками и рекламирует свою добычу на городском рынке как деликатес. Сразу же пятизвездочные отели города, мишленовские рестораны и знаменитости начинают торговаться, предлагая более высокую цену за эту гигантскую форель. В итоге форель этого рыбака продаётся на 77% дороже, чем обычная форель на рынке.
Продайте мне, пожалуйста, эту рыбу!
Что на самом деле произошло в этом случае? Было ли мясо жёлтой форели лучше? Может, она сплавала на Марс и обратно? Может быть, её чешуя состоит из алмазов?
Я этого не знаю, и покупатели тоже. Единственное, что было известно, — это то, что форель была редкой и крупной, что воспринималось как ценность. Интересно, что её предполагаемая ценность порождала положительные настроения на рынке.
На следующий день инцидент повторяется, и цены поднимаются до 103% по сравнению с обычной форелью. (А алмазов всё нет и нет!)
Рыбаки, наблюдавшие за всем этим, решают проследить за Чао. На следующий день они осторожно следуют за ним в океане и, подплыв ближе, видят, что Чао ловит обычную форель и красит её плавники в жёлтый цвет…
А бриллианты где, спросите вы? Они — в вашей голове!
Предполагаемая ценность рыбы, то есть монеты, определяет движение рынка в определённый день или в другой период времени. Если покупатели верят, что у них самая лучшая монета, они продолжают удерживать её до тех пор, пока она не достигнет более высокой цены. Однако определённые описанные выше факторы могут подтолкнуть некоторые группы людей к продаже активов, что создаст на рынке эффект домино для конкретной монеты, приводя к всё большему росту продаж и падению цен.
Аналогичным образом причина любого увеличения цены на монету заключается в том, что всё больше людей хотят её купить, а не продать.
Эта разница — волатильность — между спросом и предложением приводит к тому, что цена криптовалюты растёт или падает, пока не будет достигнуто равновесие.
Поскольку криптовалютные биржи ведут свою деятельность в глобальном масштабе, мы можем следить за изменениями цен каждую минуту и каждую секунду, так как инвесторы и трейдеры по всему миру опосредованно, но постоянно влияют на цену.
Этот же сценарий работает тогда, когда движется рынок в целом. В конце концов, рынок — это всего лишь коллекция отдельных монет.
Рынок цифровых валют представляет собой сложную, взаимосвязанную систему из крупных и мелких инвесторов, которые независимо друг от друга принимают решения об огромном количестве разнообразных инвестиций. Но рынок — это не живое существо, а всего лишь словесное обозначение коллективной ценности отдельных монет, опирающихся на определённые технологии.
Популярные рыночные индикаторы
Возникает вопрос: что влияет на рост количества покупателей или продавцов?
Степень уверенности в стабильности будущих инвестиций определяет рост или падение рынка. Конечно же, инвесторы будут приобретать монеты в том случае, если убеждены в их будущем росте и в том, что они помогут им добиться цели (как мы знаем, цель любого «диванного инвестора» — это ламборджини).
Но если монеты не оправдывают надежды, то большинство инвесторов стремятся избавиться от них.
Причиной таких продаж могут стать:
- обеспокоенность по поводу легитимности монеты;
- фискальная и денежная политика государства;
- технологические изменения;
- данные правительственных или корпоративных отчётов;
- взломы кошельков или бирж.
Например, крупнейшее в истории снижение курса биткоина произошло 7 февраля 2014 года. Тогда рынок за одну ночь потерял 49% своей стоимости. В чём же была причина?
Разумеется, я имею в виду крах Mt.Gox. Эта биткоин-биржа, которая получила доверие и поддержку со стороны трейдеров, приостановила вывод средств, а вскоре сделала заявление о том, что произошёл крупный взлом, в результате которого хакеры украли более 850 000 биткоинов. Независимо от того, была ли эта потеря результатом взлома или простым воровством, событие оказало устойчивое негативное влияние на цену биткоина.
Как и многие новые, «неизведанные» товары, криптовалюты подвержены рыночному риску и волатильности цен. Этот аспект некоторые люди рассматривают как ВЕЛИКУЮ возможность заработать, в то время как другие хотят просто удерживать монеты как можно дольше.
Очень важно не разбрасываться деньгами только из-за того, что было сказано на YouTube, в Instagram и т.д. Очень вероятно, что авторы видео или постов лично заинтересованы в некоторых проектах. (Вот почему люди лучше осведомлены о каких-нибудь Tron или Bitconnect, а не о действительно полезных монетах.)
Понимая рыночные риски и научившись принимать правильные инвестиционные решения, у каждого есть шанс заработать деньги на рынке цифровых валют, так как он пока находится на стадии становления.
Криптовалютные активы ещё долго будут оставаться «неизведанными» товарами. У них нет технических индикаторов для анализа в отличие от традиционного фондового рынка.
Большинство акций или облигаций могут быть проанализированы на основе некоторых их особенностей. Например, у акций есть коэффициент «цена/прибыль» и дивиденды, а у облигаций — проценты. У криптовалютных активов нет критериев, с помощью которых можно легко провести измерения.
С точки зрения будущих доходов крайне важно вложиться в «правильные» монеты, технологии и команды.
Так же, как и на традиционных рынках, единицы компаний становятся миллиардерами, зато многие несмотря на отличные перспективы через некоторое время терпят крах (либо их поглощают другие игроки).
Следовательно, как и в случае с традиционными акциями, не стоит полагаться на то, что любая монета сможет стать постоянной частью портфеля.
Монеты разные. Вернёмся к «рыбной» аналогии: какую-то рыбу стоит с гордостью повесить на стену в качестве трофея, какую-то — пустить в аквариум, а какую-то — по-быстрому зажарить на сковородке с оливковым маслом и съесть.
