Все мы знаем о том, что существуют стейблкоины, которые обеспечены банковскими счетами фиатных денег. И хотя популярные стейблкоины так и делают, на рынке есть один проект, который решил обеспечить свой стейблкоин иным образом, а именно через залог в криптовалюте Ethereum.
Встречайте – MakerDAO. У платформы есть серьезные конкурентные преимущества перед самыми популярными стейблкоинами. Тогда почему он до сих пор не в топ десятке? Все эти ответы ждут вас в статье.
Проект MakerDAO был придуман для поддержки децентрализованного стейблкоина. Большинство стейблкоинов, как Tether, например, зависят от финансовых показателей компании-эмитента. Капитализация и курс стейблкоина исходят из количества фиатной валюты на счету эмитента и гарантии, что эта компания заплатит 1 доллар за каждую единицу криптовалюты.
При такой системе доверие к стейблкоину существует до тех пор пока компания может доказать, что сумма их депозита соответствует капитализации на рынке. Если фирма внезапно обанкротится, то не факт, что цена останется прежней, поскольку компания вряд ли сможет компенсировать всем потери.
В любом случае участие банковской сферы в поддержке стейблкоина играет роль ненадежного посредника. А децентрализации посредники не нужны.
Во-первых, стоит отметить, что Maker не стейблкоин. Да, эта криптовалюта хоть и прямо связана с проектом, но главной звездой шоу является актив DAI. Этот стейблкоин полностью находится на блокчейне Ethereum, и его стоимость подкреплена не фиатом, а стоимостью заложенного эфира.
По сути MakerDAO работает как банк, который выдает кредит под залог. Пользователь закладывает свои сбережения в ETH, за что платформа создает определенное количество DAI и дает их в долг. Ценность заложенного эфира всегда должна быть больше выданных стейблкоинов, чтобы произошла компенсация в случае невыплаты долгов. Процентное соотношение созданных DAI к залогу не фиксированное и пересматривается владельцами токенов Maker на общем голосовании.
Когда пользователь отдает DAI обратно платформе, то она сжигает стейблкоины и возвращает заложенный эфир хозяину. Данный механизм минимизирует инфляцию токена.
Если за время займа стоимость эфириума вырастет, то понятно, что от такого кредита в плюсе остается пользователь. Но учитывая, что скачки криптовалюты бывают и негативные, Maker конечно же предусмотрел этот момент.
Когда цена заложенного эфира опускается ниже допустимого уровня, то займ автоматически уходит на аукцион, где все желающие могут выкупить залог за DAI. Смысл состоит в том, чтобы кто-то успел выкупить эфир до того, как его цена не будет соответствовать выданным стейблкоинам. При этом должник остается с его DAI и если захочет, то может выкупить свой ETH назад.
Стабильность DAI объясняется финансовой мотивацией пользователей, которые берут в долг стейблкоин. Когда стоимость актива подымается больше 1$ из-за повышения спроса, людям выгодно создавать DAI и продавать его по цене больше, чем они заложили свой ETH.
В противном случае, когда цена ниже 1$, то должники могут выплатить свой долг по заниженной цене. Это работает таким способом: допустим вы заложили 1000$ в ETH и вам начислили 500 DAI. Если DAI стоит хотя бы 0,99$, имеет смысл купить 500 стейблкоинов по этой цене и затем выкупить свой долг уже за 495$ (0,99 x 500 = 495, скидка в 1%).
За счет финансового стимула токен DAI всегда приближается к отметке 1$.
Вся экосистема Maker построена на смарт-контрактах внутри блокчейна Ethereum. Когда пользователь хочет взять в долг DAI, то он открывает сначала
CDP-счет
(Collateralized Debt Position), который является смарт-контрактом. Помимо самого ETH, пользователь должен заплатить комиссию в MKR за период займа, в процессе чего MKR уничтожается. Владельцы криптовалюты MKR получают прибыль из этих комиссионных: MKR сжигается и цена на актив увеличивается из-за искусственного дефицита.
Холдеры Maker также имеют право на конфигурацию смарт-контрактов CDP (процентное соотношение DAI к заложенному ETH или та же комиссия за период займа и прочие опции). Новые предложения принимаются путем голосования. Пользователи закладывают свои MKR на смарт-контракт для
голосования, а после принятия решения токены отдают назад.
Стоит отметить, что владельцы MKR играют роль покупателя последней инстанции. Если количество заложенного ETH не соответствует выпущенным DAI, то система создает MKR и продает актив на открытом рынке. Таким образом новый покупатель MKR балансирует за свой счет неравенство между ETH и DAI. Поэтому потенциальная потеря личных финансов стимулирует холдеров MKR адекватно руководить всей системой.
На платформе MakerDAO взаимодействуют 4 криптовалюты: MKR, DAI, WETH и PETH. Все они построены на протоколе ERC-20. Оказывается, чтобы получить DAI под залог ETH, эфириум нужно переконвертировать два раза – сначала в WETH, а потом в PETH.
WETH (Wrapped ETH) является оболочкой протокола ERC-20 для ETH. Поскольку MakerDAO работает только с токенами на ERC-20, а эфириум не написан на этом протоколе, то его стоит сначала завернуть (wrap) в ERC-20. При этом цена WETH соответствует цене ETH. Помимо MakerDAO, WETH
используется
децентрализованными криптобиржами, чтобы посредники не хранили за пользователей ETH.
Затем WETH конвертируют в PETH (Pooled ETH). По сути это служебный токен, который регистрирует ETH-залог в общий пул всех залогов и проверяет ценовое соответствие DAI с PETH.
И только потом PETH записывается как залог в смарт-контракте CDP, после чего наконец-то выдают стейблкоины DAI.
Создатели MakerDAO прекрасно знают, что криптопроекты подвержены хакерским взломам, как бы сильно они не продумали технологию безопасности. Для этого они решили создать эквивалент ядерной бомбы, которая бы заморозила все текущие CDP-счета и начала процесс возврата займа за DAI.
Естественно, Global Settlement является планом Б на случай чрезвычайного события. Чтобы активировать этот процесс, понадобится согласие пользователей MakerDAO, которые хранят ключи доступа к GS. На первый взгляд это кажется централизованным решением, но владельцев этих ключей тоже выбирают на общем голосовании, а сам ядерный вариант невозможно эксплуатировать, так как он замораживает общую систему CDP-счетов и даже не передает ничего на аукцион.
Уже есть случаи, когда пользователи MakerDAO открывали CDP-счета для получения кредита в DAI. Вот пару интересных историй от участников сообщества:
У проекта MakerDAO не было ICO. Разработчики с нуля начали создавать систему и отдали рынку право выбрать начальную цену MKR. Всего запланировано создать 1 млн токенов, но это количество может быть изменено в результате голосования. 17 декабря 2017 года команда запустила систему смарт-контрактов в главной сети эфириум. На тот момент цена уже поднялась до ~1000$. Через месяц случилось максимальное значение актива – 1773$.
MKR невозможно майнить, зато его можно купить на
криптобиржах
Текущий курс и капитализацию MKR можно посмотреть
здесь
Судя по данным
CoinMarketCap, DAI торговалась меньше 0,90$ 28 февраля 2018 года, и то, всего 6 часов. И хотя цена актива постоянно скачет вокруг 1$, для децентрализованного стейблкоина это неплохой результат. Как и MKR, DAI не майнится, но токен можно получить через CDP-счет или тоже купить на криптобиржах.
Потенциал у проекта однозначно есть. Как минимум сама идея децентрализованного стейблкоина имеет преимущество перед стейблкоинами, которые подкреплены банковскими счетами. Что же тогда удерживает MKR и DAI от топовых позиций в крипторейтинге?
Как всегда, все дело в “популярности” проекта и его недоработках. Судя по
дашборду
развития MakerDAO, полностью готова только одна функция – интеграция курса ETH с CDP-счетами. Та же функция сжигания MKR-комиссий за использование кредита просто переводит их в закрытый
счет
и ждет, когда разработчик вручную удалит средства. Остальные элементы системы все еще находятся на ранней стадии и чаще разработчики обновляют их интерфейс, а не функциональность как с голосованием,
например
С одной стороны сообщество не спешит подавать заявку на топовые криптобиржи потому что
пользователи предпочитают, чтобы инструмент руководства платформы не был на руках у спекулянтов. С другой стороны в MakerDAO запланирована функция залога не только эфириума. Возможно, именно это обновление продвинет проект вперед.
Не маловажным отталкивающим фактором является усложненность всего этого процесса. Людям намного легче понять одну (и не совсем надежную) причину доверять популярным стейблкоинам вместо того, чтобы смотреть на огромные стены текста и запоминать сразу несколько алгоритмов. Более того, текущий интерфейс со всеми этими служебными криптовалютами можно было сделать проще и поделить весь процесс займа на 2 шага, а не 20.
Тем не менее для DAI достаточно показать свою долгосрочную стабильность, чтобы убедить пользователей в надежности стейблкоина. К тому же для торговли DAI необязательно закладывать активы и конвертировать эфириум в WETH и PETH, когда достаточно просто купить стейблкоин на криптобиржах.
Скорее всего самой большой угрозой для MakerDAO может быть финансовый
черный лебедь
крипторынка. То есть если падение курса эфириума будет происходить быстрее, чем докапитализация заложенных ETH под DAI. Продолжительная стабильность DAI во время падений криптовалютного рынка доказывает, что стейблкоин достаточно защищен от волатильности рынка.
Вы все еще здесь и дочитали все до конца? Что ж, теперь вы знаете более одной причины почему стоит доверять децентрализованным стейблкоинам и откуда берется их стабильность. Попробуете?
Статьи по теме:
Что нужно знать о криптовалюте Ontology. Обзор токена ONT
Что такое блокчейн-браузер Brave и зачем нужен Basic Attention Token (BAT)
Что такое всемирный компьютер Golem. Обзор токена GNT
Комментариев нет:
Отправить комментарий